火曜日、米国株は小幅に下落した。S&P500種株価指数は連騰後小幅に下落、ダウとナスダックも小幅な下落を記録した。大手銀行の四半期決算が好調だったため、金融株はアウトパフォームしたが、地政学的な逆風が吹く中、ボーイングは市場全体の重荷となった。市場全体のセンチメントは安定しており、VIXは先週のピークの半分まで低下した。投資家は現在、決算報告を精査し、関税政策やマクロ経済の動向に関するシグナルを注視している。

主なポイント:

ダウ工業株30種平均は155.83ポイント（0.38％）下落し、40,368.96で取引を終えた。投資家が企業の決算報告や関税政策のシグナルを消化したため、指数は2日間の上昇の後、一息ついた。

S&Samp;P500は2日続伸後反落： S&Samp;P500指数は火曜日、0.17％下落し5,396.63で引け、最近の上昇分を削った。投資家の関心が決算シーズンとボラティリティ緩和の兆しに向かい、VIXは30前後まで後退した。

ナスダック総合指数は0.05％安の16,823.17となり、3日連続で狭いレンジでの動きとなった。テクノロジー株はまちまちの動きで、最近好調だった銘柄が弱含んだ。

関税の楽観論と好調なマクロ指標で欧州が上昇：欧州の株価は2日連続で上昇し、ストックス600は1.6％上昇した。これは米国の関税の一部撤廃への期待が高まったためだ。ドイツのDAXは1.43％、フランスのCAC40は0.90％、FTSE100は1.41％、イタリアのFTSE MIBは2.39％上昇した。

銀行株と不動産株は2.4%以上上昇し、リスクオンのセンチメントを広げた。マクロ経済面では、ドイツの卸売物価は前年同月比1.3%上昇したが、前月比では0.2%下落し、パイプライン・インフレの緩和を示唆した。

フランスでは、3月の消費者物価指数（CPI）は横ばいで、整合インフレ率は前年同月比0.9％だった。英国では、雇用者数が減少し、雇用率は75.1%に上昇した。賃金の伸びは力強く、通常の所得は5.9%上昇したが、イングランド銀行にとっては依然としてインフレ・リスクである。

アジア市場は、投資家が中国の重要なGDPデータを待ち望んでいるため、まちまちな動きとなった。

日本の日経平均は0.84%上昇し、TOPIXは1%上昇した。韓国のコスピは、半導体セクターへの33兆ウォン規模の支援策のニュースで0.88％上昇した。インドのニフティ50は、卸売物価のインフレ率が改善し、5ヶ月ぶりの低水準となる2.05%まで低下したことから、2.27%上昇した。オーストラリアのASX200は0.17％の上昇にとどまった。シンガポールの30株ベンチマークは1.83％上昇した。しかし、中国の指数は横ばいで、ハンセン指数もCSI300も、投資家が第1四半期のGDPデータを待っているため、低調だった。アナリストは、財政政策が景気刺激策の次の波となると予想しており、インフラと住宅が焦点となりそうだ。

原油価格は再び下落した： IEAはOPECに続き、経済見通しの悪化と貿易の不透明感を理由に世界需要の伸び見通しを引き下げた。UBSもブレント価格の見通しを12ドル引き下げ1バレル68ドルに、BNPパリバは58ドルに引き下げた。関税撤廃のヘッドラインはいくらかの安心感を与えるものの、短期的には原油にとって全般的に弱気な状況が続いている。

10年物国債利回りは3ベーシスポイント低下の4.335％、2年物国債利回りは1ベーシスポイント上昇の3.841％となった。国債市場は、50ベーシスポイント以上の急騰を見せた波乱の週を経て落ち着いた。最近の関税停止は安心感をもたらしたが、構造的な懸念は残っている。米国債の海外第2位の保有国である中国がエクスポージャーを減らしている可能性があり、ヘッジファンドはバリュエーションと流動性への懸念から依然としてネット・セラーとなっている。

ニューヨーク連銀が発表した4月のエンパイア・ステート製造業景況指数は、コンセンサス予想の-12.4を上回り、約12ポイント上昇の-8.1となった。同指数は改善したものの、依然としてマイナス圏にあり、縮小を示す。先行指標は悪化し、一般的な景況感の見通しも急低下した。

本日の外国為替市場:

EUR/USD は数カ月ぶりの高値から後退するも、トレンドは維持 

EUR/USD は、前セッションで1.1379の高値を付けた後、0.58%下落し1.1284で取引を終えた。同ペアは現在2日連続の下落を記録しており、火曜日のセッションでは長い上ヒゲを形成し、短期的な出尽くしを示唆している。しかし、50日移動平均線は1.0728、100日移動平均線は1.0573、200日移動平均線は1.0748で上昇しており、より広範な上昇トレンドは健全なままである。日足の終値が1.1400を上回れば、次のレベル1.1500への強気な伸びを誘発する可能性がある。当面のサポートは1.1200にあり、1.1000と50日SMAが続く。

GBP/USD、2023年7月以来の高水準に上昇： GBP/USDは0.28％上昇し、1.3227で引けた。これで6日連続の上昇となり、終値としては2023年7月末以来の高値となった。日中の高値は1.3252で、すべての主要移動平均線を上回り、50日移動平均線が200日移動平均線を上回るゴールデンクロスも出現した。強い強気モメンタムが続いており、次のターゲットは1.3300付近と見られる。当面のレジスタンスは1.3250、最初のサポートは1.3050付近に位置している。英国の賃金上昇が続いていることが通貨高を支えており、インフレリスクがイングランド銀行のタカ派的な見通しを強めている。

USD/JPY はサポートを維持するも、弱気バイアスが優勢： USD/JPY は142.59の日中安値から回復し、0.12%上昇し143.18となった。にもかかわらず、同ペアは主要なレジスタンスレベルと重要な移動平均線（50日線：149.20、100日線：152.02、200日線：150.77）の下に位置している。この構図は、安値と高値が連続して下降するパターンを持つ、強固な弱気トレンドを反映している。レジスタンスは144.00-144.50にあり、サポートは142.00と次の140.00。同ペアが145.00より上で回復しない限り、下落圧力は続くと予想される。

USD/CHF は反発幅を拡大するも、重要なレジスタンスに直面：USD/CHF は1.14%上昇し、0.8229で取引を終えた。この上昇は、0.8100付近で数カ月ぶりの安値まで急落した後、2日連続の上昇となった。この反発は、ブル（買い手）に短期的な安心感を与えたが、通貨ペアは主要な移動平均線の下にしっかりと留まっている。50日移動平均線は0.8821、100日移動平均線は0.8906、200日移動平均線は0.8780にあり、これらのレベルは現在レジスタンスレベルとして機能している。最初の大きな障壁は0.8400付近にある。これを回復しない限り、ラリー（価格急騰）は修正的なものにとどまる可能性がある。下値では 、サポートは0.8150と0.8100にある。0.8100を下回れば、0.8000への道が開かれる可能性がある。

USD/CAD 200日SMAからの大幅反落後反発：USD/CADは0.70%上昇し1.3965で引け、安値1.3849から反発した。この動きは、50日および100日SMAを下回る急激な後退に続き、1.3999の200日SMAを試した。火曜日の終値はこのレベルをわずかに下回っており、初期の安定化を示しているが、トレンド反転の確認には至っていない。1.3900の上抜けに失敗した場合、1.3800や1.3650に向かう可能性がある。200日SMAは依然として主戦場であり、今後のセッションでの値動きが短期的な方向性を決定する。

ゴールドは狭い時間帯の取引で過去最高値付近を維持：ゴールド価格は、日中高値3,232ドルをつけた後、0.62%上昇し3,230ドルで引けた。このセッション中、細長いローソク足が形成され、金曜の上昇後の不確実性を示唆した。静かな動きにもかかわらず、ゴールド価格は過去最高値付近を維持し、50日移動平均線（2,985ドル）、100日移動平均線（2,831ドル）、200日移動平均線（2,697ドル）を上回っている。トレンドは強気を維持しているが、モメンタムには疲れが見られる。レジスタンスは3,245〜3,250ドルで、サポートは3,175ドル付近から上昇中の50日移動平均線まで続く。3,250ドルを上回ればトレンドの継続が確認されるが、そうでなければ、押し戻しが発生する可能性がある。

火曜日、市場は一息つき、関税をめぐる懸念が和らぐなか、業績とマクロ・データにより慎重な見方が広がった。米国株は小幅安に終わったが、ボラティリティが低下し、金融セクターが好調に推移したことから、底堅さがうかがわれた。欧州株は、安定したインフレ指標と堅調なセクターのモメンタムと政策緩和期待に支えられ、世界的な上昇を主導した。中国のGDP報告を前に、アジア市場もほぼ堅調に推移し、今後の世界的なリスク需要に影響を与える可能性がある。さらなる決算発表が控えており、地政学的リスクも依然くすぶっていることから、トレーダーは今週もヘッドラインに敏感に反応するだろう。